PX:★☆☆ （矛盾不凸起）

　　上一往还日，PX价钱略有下落。早间原料端价钱轰动僵捏，PX商谈水平奴婢原油隔夜盘高涨。市集浮动价商谈为主，现货浮动价水平波动不大。午后至下昼PX商谈歧视转淡，原油走弱，PX价钱也回吐早间涨幅。早间实货7月在-2/0商谈，8月在-3/+2有商谈；纸货9月在1023/1029商谈，6/9换月在+3卖盘报价。下昼市集商谈歧视清淡，实货7月在1030有卖盘。尾盘实货6月在1025/1030商谈，7月在1021/1026商谈。原料方面，隔夜国际油价小幅下落，石脑油678好意思元/吨，PXN348好意思元/吨。安装方面，东南亚一套78万吨PX安装近日已重启，该安装2023年10月泊车矫正自55万吨扩能至78万吨。PX举座逻辑并无较大变化。多头逻辑主若是参加熟识季以后的供需边缘转好。空头逻辑主若是现时现实端库存矛盾仍然难以处理。咱们以为现时PX估值相对中性，老本端波动较大，短期单边契机并不大。

　　PTA：★☆☆ （去库期）

　　上一往还日，PTA现货市集商谈尚可，现货基差走强，个别聚酯工场有询盘。个别主流供应商出远期出货。5月中主港在09+0~5成交，主流偏高端，仓单在09-10成交，成交价钱区间在5840-5860隔壁。5月下主流在09+5成交，个别偏低货源在09-15成交。6-8月供应商在09-15~18成交，成交放量。主流现货基差在09+3。原料方面，隔夜国际油价小幅下落，PX1026好意思元/吨，PTA现货加工费355元/吨驾御。安装方面，中国台湾一套150万吨PTA安装因故短停，预测熟识3-4天。需求端，聚酯开工92.8%，末端织造开工78%，需求安详。受供应减弱和聚酯开工高位影响，PTA现时处在去库期。不外由于投产达成以及熟识预期复原等要素影响，PTA加工费莫得捏续彭胀的驱动，价钱走势奴婢PX为主。

　　MEG：★☆☆（下方有营救）

　　上一往还日，乙二醇价钱重点上行，现货基差走强，场内买卖商买盘跟进尚可。夜盘乙二醇价钱重点窄幅整理，现货基差成交在09合约贴水75元/吨隔壁；上昼盘面坚挺上行，现货基差走强明白，个别买卖商参与远月期货买盘积极，午后盘面禁止回调，现货基差禁止走弱至09合约贴水60-68元/吨隔壁。好意思金方面，乙二醇外盘重点上行，早间近期船货递盘在512-514好意思元/吨隔壁，随后盘面上行，5月中船货商谈至517-520好意思元/吨隔壁，少许船货517好意思元/吨隔壁商谈成交。安装方面，陕西一套40万吨/年的合成气制乙二醇安装已于5月初出料，现在安装基本达产运行，该安装此前于4月份泊车熟识。好意思国一套83万吨/年的乙二醇安装因故再次推迟重启，现在筹谋至5月底前后重启。总体来看，现在熟识力度不大，入口端有供应回升预期，加波折游补库力度较弱，乙二醇现货通顺性富裕，价钱衰退朝上驱动。咱们以为乙二醇中永恒供需花样不差，现时乙二醇估值相对原料以及EO等其他乙烯卑劣齐走弱，下方也有营救。

　　苯乙烯：★☆☆（纯苯营救仍康健）

　　上一往还日，江苏苯乙烯市集收盘价钱在9500-9540元/吨。其中卖方意向出货价钱在9480-9550元/吨；买方主流接货价在9500-9540元/吨。日内苯乙烯盘面窄幅波动，价钱区间收窄，市集暂未有新的音讯面领导，价钱横盘运行，卑劣刚需采购为主。近期表里盘开工均提负为主，待投新产能造成一定压力，末端很难不绝走强，卑劣很难不绝弱化，去库接近尾声，基本面压制力量或增强。然苯乙烯估值水平捏续偏低，压缩空间绝顶有限。下落空间若要进一步开放，更多要以原油不绝下四肢前提，随后苯乙烯盘面才会跟跌，纯苯被迫奴婢。

　　尿素：★☆☆(尿素宽幅轰动为主)

　　上一往还日尿素山东现货价钱防守。最近一周尿素日均产量在18.7万吨，环比加多1.01万吨，同比加多1.29万吨。复合肥开工环比上升。2024年03月出口量为0.42万吨，相对上一个月下降，同比下降。近期企业库存去化，同比偏低。上游供应偏高，农需将参加旺季，出口策略不绝防守，尿素宽幅轰动为主。

　　PVC：★☆☆（库存未有用去库给价钱带来压力）

　　4月熟识量较前期筹谋有所加多，阐发现时的熟识筹谋，安装熟识在4月中上旬有较大幅度晋升，4月下旬至5月底熟识量放心减少，5月熟识量仍然较高，开工将不绝保捏较低水平。末端需求不足，由于房地产需求总量下降的肆意，以及施工过程多数放心，卑劣需求近期虽放心晋升，但复原速率放心，仍处于往年同时最低水平。上游开工小幅下降，而卑劣开工复原复原速率较慢，库存邻接三周小幅去库，但库存幅度很小，库存仍捏平在最高水平隔壁，未造成有用去库。PVC熟识在4月中上旬晋升，开工出现较大幅度下降，对供应有一定影响，之后5月熟识量放心下降，供应将从低位复原。卑劣和末端本质性需求不足，卑劣开工仍处于往年同时最低。PVC库存未能造成去库趋势，近几周库存基本捏平在历史最高水平，给价钱带来压力。

　　烧碱：★☆☆（基本面转弱和仓单加多预期给价钱带来压力）

　　烧碱熟识量仍处于较低水平，开工接近高位隔壁，且处于往年同时最高水平，将来仍有熟识预期。液氯近期保捏较高水平，电解单位利润细腻。氧化铝价钱捏续晋升，利润细腻，开工积极性高，但前期氧化铝企业液碱库存放心累库，氧化铝企业拿货积极性下降。粘胶短纤卑劣需求不足，开工大幅下降，本周有小幅回升；纺织和印染开工安详在往年平均水平。卑劣有节前备货需求，库存压力缓解。上游熟识有限，熟识量不足预期，供应足够。卑劣氧化铝企业液碱放心累库，采购积极性不高。现时卑劣节前备货，企业库存有所去库。期现货价钱近期均不绝承压。

　　自然橡胶：（空单不绝捏有）

　　各地产区天气景色细腻，连续开割。泰国原料价钱下落。国外烟片胶价钱快速回落。国内乳干比驱动松动。罕有据解析，泰国库存年头大幅积存，现在已回升至平方水平。近期由于入口减少，国内库存有所去化。但开割之后，供应同环比均加多，需求却依旧疲软，国外产区和国内齐将参加累库通说念。长线，咱们依旧对胶价不乐不雅，空单不绝捏有。

　　丁二烯橡胶：

　　由于亚洲安装蚁集熟识加上乙烯裂解利润捏续低下影响安装开工，亚洲丁二烯价钱成为全国高地。国内顺丁胶负荷在利润压力下不断下行。顺丁胶需求端较为平庸，尽管半钢胎数据可以，但在低负荷下，顺丁库存去化并不很理念念。顺丁胶本身仍处于需乞降老本博弈中。近期，顺丁价钱受天胶影响也较大。现在老本端并未成为往还的主逻辑，且国外丁二烯价钱驱动松动。市集对需求的缅念念似乎更占优势。合成胶暂时偏弱轰动。

在此背景下，最近又有呼吁救房市的声音，也有行动。一些地方通过降首付、降利率及规范市场等，积极为房地产营造宽松环境，避免房价大起大落。不过，将救房市等同于救内需，甚至高质量发展等，则于宏观调控逻辑和市场逻辑欧冠最新战况，都缺乏逻辑自洽。

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